近日,在前海期貨主辦的“2020鋼材春季策略線上交流會”上,與會嘉賓就當(dāng)前鋼材期貨行情的邏輯和變數(shù)展開了討論,認(rèn)為鋼材價格真正走強(qiáng)需要等待庫存持續(xù)超預(yù)期下降,時間可能在三季度。
在交流會上,東嶺集團(tuán)黑色商品研究院院長吳偉表示,疫情影響需求,前期在終端需求極弱的情況下,原材料端也受影響而減產(chǎn),包括外礦發(fā)運少,原材料走勢偏強(qiáng)。鐵礦石今年沒有太多新增產(chǎn)能,節(jié)后開盤暴跌可能已是最恐慌的時點。按照鐵礦石支撐鐵水、鐵水支撐廢鋼、廢鋼支撐遠(yuǎn)期預(yù)期的核心邏輯推算,成材上半年成本下限在3100—3200元/噸。
他認(rèn)為,過去幾年,隨著利潤的積累和負(fù)債率下降,鋼廠產(chǎn)量調(diào)節(jié)能力增強(qiáng),預(yù)計在較長時間內(nèi)能保持合理利潤,但在“房住不炒”和高庫存背景下也不應(yīng)有過高的利潤預(yù)期!邦A(yù)計煉鋼利潤將在500元/噸以內(nèi)波動,這樣螺紋鋼較長時間內(nèi)的價格波動區(qū)間在3100—3700元/噸,短期庫存壓力大,可能近期在3500元/噸以上就會遇到強(qiáng)阻力!
“鋼價真正走強(qiáng)的時點還需等待庫存持續(xù)超預(yù)期下降。屆時鋼廠復(fù)產(chǎn)帶來成材和原材料價格同步上行,但時間可能要等到七八月份。鋼價往上的超預(yù)期刺激因素主要在于樓市政策放松,往下的超預(yù)期刺激因素則是海外疫情形勢惡化!眳莻フf。
隨著期貨市場的不斷成熟,產(chǎn)業(yè)經(jīng)營者應(yīng)該如何利用期市呢?在吳偉看來,產(chǎn)業(yè)主要有兩個方向:一是向下,依托自己的現(xiàn)貨渠道優(yōu)勢,做好基差或者品種間套利;二是向上,去學(xué)習(xí)了解更宏觀層面的知識,提高自身的認(rèn)知水平。
針對疫情對宏觀經(jīng)濟(jì)的影響,前海期貨宏觀研究員呂秋紅表示,本次疫情短期對經(jīng)濟(jì)有一定的沖擊,主要體現(xiàn)在旅游、餐飲、社會零售、交通運輸?shù)确矫,同時間接導(dǎo)致了其他損失,如復(fù)工延遲造成全社會生產(chǎn)總值損失,工人返程延遲導(dǎo)致工廠停工減產(chǎn),制造業(yè)、房地產(chǎn)、基建投資短期受到?jīng)_擊等。雖然短期對經(jīng)濟(jì)有沖擊,但長期來看,經(jīng)濟(jì)增長的邏輯不變,“房住不炒”的基調(diào)沒變,仍然以結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級為主線。
在呂秋紅看來,當(dāng)前需要重點關(guān)注三方面:一是現(xiàn)階段復(fù)產(chǎn)復(fù)工率仍然偏低,需關(guān)注復(fù)產(chǎn)復(fù)工的進(jìn)度;二是海外疫情擴(kuò)散的風(fēng)險,當(dāng)前疫情在韓國、日本、伊朗、意大利較為嚴(yán)重;三是海外疫情對全球經(jīng)濟(jì)的影響,可參照2009年H1N1甲流造成的短期沖擊,中長期經(jīng)濟(jì)維持原有運行方向,但疫情會延緩全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程。 |